Setelah bertahan dari kejatuhan terbesar sejak 2008, indeks Amerika dan dunia telah berkembang dengan stabil selama beberapa minggu, dan aset komoditi juga bertambah harganya. Penganalisis dan pakar lain menyebut perubahan retorik Fed, kemajuan dalam rundingan AS-China, dan sebagainya. Tetapi apa alasan sebenar pertumbuhan pesat itu dan mengapa kata-kata Bank Sentral menyimpang dari perbuatan tersebut?
Sekiranya kita kembali sebulan dan mengingati kekacauan apa yang terjadi di pasar, timbul persoalan yang adil - apa yang berubah dengan begitu dramatik sehingga keruntuhan itu digantikan oleh demonstrasi? Secara teori, jika pelaku pasaran terpaksa menjual aset kerana kekurangan kecairan dan perubahan nilai wang, mereka seharusnya merasa tidak selesa bahkan sekarang. Walaupun begitu, kami melihat penurunan yang dibeli, dan indeks Amerika berkembang pada kadar terpantas sejak 2009.
Sebenarnya, pertumbuhan ini mempunyai penjelasan yang cukup sederhana, yang, bagaimanapun, tidak terletak di permukaan. Maksudnya sama sekali tidak mengenai ekonomi, bukan mengenai jangkaan berakhirnya perang perdagangan dan perubahan dalam dasar Fed - semuanya adalah mengenai Bank Pusat itu sendiri.
Lihat sahaja carta, yang menunjukkan ukuran kunci kira-kira bank pusat dunia dan dinamika pasaran saham global.
Pada akhir tahun lalu, para pelabur akhirnya menyedari bahawa bank pusat telah bergerak untuk menormalkan polisi mereka dan telah mula menarik mudah tunai. Kejatuhan Disember yang mimpi buruk adalah kembali ke realiti. Namun, nampaknya panik di pasar telah menjadi jerami terakhir bagi golongan elit global, dan apa yang disebut sebagai "pasukan penyelamat" telah kembali ke pasar, yang mencegah kejatuhan harga aset. Perkara utama yang perlu diberi perhatian adalah bahawa ukuran akaun kunci kira-kira Bank Sentral mula berkembang lagi.
Inilah yang membuat pasaran berkembang secara agresif, spekulator menutup posisi pendek secara besar-besaran dan melupakan kejatuhan, dan menunjukkan angka P / E yang tidak rasional dari segi ekonomi.
Video promosi:
Sama sekali tidak ada yang berubah. Sama seperti pada tahun 2016, 2017 dan 2018, pada awal tahun, akaun kunci kira-kira bank pusat terbesar mula berkembang, dan seiring dengan itu nilai aset saham bertambah.
Pelabur tidak akan mempunyai pertanyaan sekiranya Fed tidak menjalankan dasar pengurangan kunci kira-kira, dan ECB tidak mengumumkan penyelesaian program pelonggaran kuantitatif pada bulan Disember. Bank of Japan, kami ingat, mengurangkan jumlah pembelian.
Nampaknya kata-kata pengatur individu bertentangan dengan perbuatan itu. Baru sebulan berlalu sejak Mario Draghi dengan sungguh-sungguh mengumumkan berakhirnya program pembelian aset, tetapi kunci kira-kira ECB dengan sebab tertentu terus berkembang, dan sepanjang lintasan yang sama seperti sebelumnya.
Jelas sekali, pelaku pasaran harus sekali lagi mempelajari satu pelajaran sederhana: mereka perlu memerhatikan apa yang dilakukan oleh Bank Pusat, dan tidak mendengar apa yang mereka katakan.
