Seseorang tidak menyukai rubel yang kuat …
Tidak ada kadar pertukaran dolar yang rendah seperti sekarang di Rusia selama lima tahun. Kestabilan kewangan, berdasarkan dasar monetari yang ketat, bersama dengan harga minyak yang tidak disukai untuk menyokong mata wang negara kita. Pada masa yang sama, tekanan sekatan yang belum pernah terjadi sebelumnya tidak berhenti di atasnya. Nampaknya rubel ini diadakan kerana hakikat bahawa pada musim gugur 2014 ia diturunkan sehingga tidak ada tempat lain untuk pergi.
Presiden AS Donald Trump dan Pengerusi Fed Jerome Powell.
Walau bagaimanapun, potensi penuh tekanan tersebut sepertinya telah habis. Malah bank-bank Rusia yang terkuat juga belajar menguruskannya tanpa pinjaman asing. Mereka yang belum belajar, sudah kehilangan lesen Bank Pusat, atau sedang dalam penyusunan semula. Ternyata tekanan pada rubel dari luar negara sekarang hanya mungkin dilakukan dengan menolak membeli sekuriti Rusia. Barat tidak mampu melakukan perkara lain.
Akibatnya, Amerika, bersama-sama dengan Eropah, nampaknya berusaha untuk mengikuti jalan larangan dan sekatan, tetapi tidak begitu mudah untuk melarang membeli apa yang membawa keuntungan yang tinggi dan, lebih-lebih lagi, dijamin. Walaupun begitu, tidak perlu dikatakan bahawa kita tidak peduli. Ya, dari sudut tinggi, mereka terus meyakinkan kami bahawa ekonomi Rusia telah berjaya menyesuaikan diri dengan sekatan tersebut, tetapi masih sangat merasakan akibat negatif dari penguncupan sistem kewangan dan perbankan.
Menurut pakar Bloomberg, ini mengambil kira-kira 0.4-0.6 peratus daripada KDNK kita. Namun, kerugian yang jauh lebih besar dalam jumlah pengeluaran dan perkhidmatan yang dilacak secara rasmi dikaitkan dengan kenyataan bahawa sektor ekonomi dan bayangan kelabu tumbuh semula, serta tahap pengabaiannya. Selain itu, kedudukan rubel, yang sudah mulai kelihatan terlalu kuat bagi banyak orang, mungkin akan terganggu dari dalam.
Tidak lama dahulu, Bank of Russia mengumumkan bahawa ia sedang menyiapkan pemotongan kadar kunci yang paling ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Dan tidak kira apa yang pegawai dan pakar katakan mengenai hakikat bahawa kadar kunci telah lama ditentukan dalam kewangan sebenar, ini pasti akan menyebabkan penurunan tajam dalam kos sumber kredit di negara ini. Sektor perbankan boleh sedih kerana ini, keuntungan dan daya tarikan OFZ pasti akan jatuh, tetapi sektor ekonomi sebenar dan rakyat biasa pasti akan merasa lebih baik dari pengurangan kos pinjaman.
Dinamika kadar utama Bank Pusat Persekutuan Rusia tidak kelihatan menakutkan sejak sekian lama.
Video promosi:
Walau bagaimanapun, kadar di Bank Pusat akan ditangani sedikit kemudian, dan sekarang banyak yang dengan sabar menunggu pertemuan mengenai dasar monetari Bank Sentral Persekutuan Rusia, yang dijadualkan pada hari Jumaat, 26 Julai. Sejumlah pakar tidak mengecualikan bahawa hasilnya akan menjadi semacam isyarat agar rubel berpaling ke arah penyusutan nilai tukar. Tetapi mereka yang aktif melabur dalam aset rubel hari ini mungkin kecewa.
Risiko serius lain untuk mata wang Rusia mungkin merupakan ukuran yang sering disebut teknikal di institusi kewangan kita. Kami bercakap mengenai "peraturan belanjawan" terkenal yang memotong lebihan pendapatan minyak dan gas. Dan walaupun pada 26 Julai bar pemotongan tidak mungkin dinaikkan, jika Bank Pusat hanya mengisyaratkan bahawa ini mungkin, rubel mungkin akan kehilangan saham, tetapi kadar faedah keseluruhan pada kadar pertukaran.
Pada masa yang sama, pembelian mata wang asing yang aktif oleh Bank of Russia terus menahan kadar pengukuhan berbanding dolar yang diperoleh rubel. Hingga tanda nilai pertukaran 60 rubel. Rubel tidak mungkin menguatkan lagi. Perkara utama adalah bahawa Bank Pusat masih bebas membeli mata wang untuk Kementerian Kewangan. Bank Pusat Persekutuan Rusia pada amnya sekarang sebenarnya berada dalam situasi yang agak pelik, apabila dengan tangannya sendiri ia harus menolak keputusannya sendiri untuk melemahkan kawalan mata wang.
Menurut penganalisis pembangkang, keputusan seperti itu sepenuhnya dapat melucutkan anggaran dolar dari perolehan dolar. Tetapi di negara ini, rubel akan terus diminati, jika tidak, agak sukar bagi pengeksport yang sama untuk mendapatkan rubel yang paling mahal untuk dolar.
Namun ada yang meramalkan mata wang kita akan jatuh ke 69 rubel per dolar pada akhir tahun ini. Dan sekiranya kadar pertukaran rubel ini telah ditetapkan oleh orang lain, dan bukan peramal terbaik menurut Bloomberg, ahli strategi mata wang Bank Polski, Yaroslav Kosatyi, tidak perlu risau. Tetapi jika sebelumnya Kosaty benar-benar meramalkan pertumbuhan rubel pada suku kedua 2019, sekarang dia menjadi pesimis mengenai prospek mata wang Rusia.
Menariknya, pakar Poland menghubungkan ramalan buruknya dengan prospek penurunan kadar yang kuat oleh Bank Pusat. Kini kadar tinggi Bank Pusat Persekutuan Rusia (7.50% setahun) menyokong minat pelabur asing dalam sekuriti Rusia, dan jika ia menurun, perlu menunggu aliran keluar pelaburan asing dalam bon pinjaman persekutuan Rusia (OFZ).
Pada bulan Jun 2019, jumlah pelaburan oleh pelabur asing dalam bon Rusia, menurut Bank Pusat, mencapai 30%. Sekiranya, di bawah tekanan sekatan AS yang baru, pelabur mula membuang OFZ kita secara besar-besaran, keadaan mungkin berubah sehingga tidak ada pembeli untuk mereka. Dengan default tempatan, hanya pembelian sekuriti yang dipersetujui dengan harga yang murah oleh bank-bank terbesar Rusia, yang dipaksa dalam kes ini untuk melanggar semua standard tinggi Bank Pusat Persekutuan Rusia, dapat menyelamatkan.
… dan untuk seseorang - dolar yang kuat
Secara amnya, sementara di kalangan penganalisis, mereka yang optimis mengenai rubel tetap berada dalam majoriti. Walaupun dengan sedikit margin. Tetapi berkaitan dengan dolar, mayoritas memiliki sikap yang agak pesimis. Pendamaian dingin dengan China sekali lagi mendorong perdagangan luar negeri Amerika buntu - sekali lagi tidak dapat menutupi keseimbangan negatif, dan Rizab Persekutuan AS tidak mempunyai pilihan lain selain bermain melawan dolar.
Tidak dapat dikesampingkan bahawa dalam sebilangan besar pesimis ada beberapa dari mereka yang sengaja mengeluh tentang prospek buruk mata wang Amerika. Dan juga tidak percuma. Walau bagaimanapun, minggu permulaan mungkin tidak mudah sama sekali bukan hanya untuk rubel, tetapi juga untuk dolar.
Sudah pada hari Rabu, 24 Julai, data pertama mengenai arah keseimbangan perdagangan luar negeri di Amerika Syarikat akan diketahui. Angka yang diterbitkan boleh menjadi titik lain untuk merancang grafik yang akan menunjukkan bagaimana besarnya kenaikan dolar bergantung pada prospek kemenangan sebenar dalam perang perdagangan Trump.
Pada hari Jumaat, data awal mengenai KDNK AS untuk suku kedua akan dikeluarkan, yang tentunya akan dirasakan sama. Tetapi maklumat yang paling diharapkan pada akhir bulan Julai adalah data penyata kewangan separuh tahunan syarikat terbesar, kebanyakannya bersifat transnasional. Mereka berada dalam perang perdagangan yang dimulakan oleh Trump, dengan tenang mereka sendiri berada di kedua-dua bahagian depan.
Pemimpin industri IT dan industri berkaitan merasa sangat selesa dalam hal ini. Ingatlah keadaan dengan Huawei, yang nampaknya orang Cina yang unik. Tetapi dia ternyata begitu terikat dengan semua syarikat IT lain sehingga, dengan memukulnya, pentadbiran Trump jatuh ke posisi janda pegawai yang sangat tidak ditugaskan yang mencambuk dirinya sendiri.
Raksasa transnasional berjaya beroperasi dengan semua mata wang yang mungkin dengan sekatan minimum, dan kenyataan bahawa, oleh semua petunjuk, pergantungan dolar pada mata wang lain hanya akan berkembang, sama sekali tidak mengganggu mereka. Mereka bahkan mengubah cryptocurrency sejak dulu menjadi pengganti rangkaian dolar yang sama, yang dapat dinilai sekurang-kurangnya dengan tawaran membeli dan menjual bitcoin dan yang lain seperti itu di Internet. Margin minimum, kadar pertukaran dalam dolar secara konsisten, komisen terendah, dan hampir tidak ada birokrasi. Perlukan lebih banyak bukti?
Walaupun begitu, isyarat untuk pembetulan kadar pertukaran "hijau" untuk disambung semula, atau, lebih tepatnya, untuk melanjutkan, nampaknya, akan diberikan sebentar lagi. Tetapi ini hanya akan berlaku dengan pelaporan korporat yang sangat buruk. Dalam semua senario lain, dan yang paling mungkin sekarang dianggap agak negatif, tidak ada yang akan berubah secara mendadak. Dan seseorang perlu menunggu penarikan semula dolar yang sebenar. Mungkin juga masa yang sangat lama.
Tetapi pada prinsipnya, pentadbiran Trump, bersama dengan Federal Reserve, nampaknya berusaha untuk mencapai hal itu, supaya dolar kembali cukup rendah sekali. Bukan apa-apa bahawa ketua Federal Reserve, Jerome Powell, dengan keteraturan yang dicemburui membuat "petunjuk telus" yang cukup bahawa mata wang Amerika sangat panas. Walau bagaimanapun, dolar, bagaimanapun, nampaknya tidak dapat menurun dengan ketara. Sebagai permulaan, semua ancaman orang Eropah dan OPEC untuk meninggalkan pembayaran minyak dan gas dalam dolar tetap menjadi ancaman. Maksudnya ialah anda tidak boleh dikenakan sekatan.
Manfaatnya terlalu meragukan, dan tuntutan untuk semacam kemerdekaan jelas tidak dibenarkan. Baiklah, kos yang mungkin diperlukan untuk menerjemahkan idea sedemikian menjadi kenyataan hampir tidak dapat dibandingkan dengan keuntungan hantu, yang, lebih-lebih lagi, tidak akan langsung, tetapi tidak langsung. Sudah jelas bahawa banyak pembeli senjata Amerika, satelit Amerika Latin, dan, tentu saja, mafia dadah akan segera bergegas membantu dolar. Dan yang paling penting, China akan menjadi yang pertama secara diam-diam tetapi sengaja berusaha agar dolar tidak jatuh.
PKC di plenum dan persidangannya akan terus menstigma imperialis dan mengedarkan laporan mengenai kemenangan dalam perang perdagangan dengan "penjahat Trump dan kelompoknya." Sementara itu, People's Bank of China secara senyap-senyap akan membeli sebanyak dolar yang diperlukan untuk mengekalkan keseimbangan yang dapat diterima baik dalam perdagangan luar negeri dan juga dalam anggaran. Dan sekiranya sesuatu berlaku, adalah mungkin untuk membuat beberapa perjanjian jangka panjang dengan negara-negara OPEC dan Rusia untuk bekalan minyak dan gas di masa depan. Sudah tentu, bukan dalam yuan dan rubel, tetapi dalam dolar. Dan ini tentu sekali akan menyokong rubel Rusia.
Pengarang: Alexey Podymov
